Strategy再推440亿美元ATM计划：比特币收购加速

前身为MicroStrategy的商业智能公司Strategy正大幅扩张其比特币购买能力。根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的8-K文件，该公司已设立三项新的市场发行（ATM）计划，总计将提供高达441亿美元的新资本能力 。

440亿美元ATM计划细节

该文件揭示了双管齐下的资本筹集方式。Strategy计划通过出售A类普通股（MSTR）和浮动利率Strike优先股（STRC）筹集420亿美元，其中210亿美元分配给MSTR，210亿美元分配给STRC 。

第三项计划允许公司通过出售其8.00% Strike优先股（STRK）额外筹集21亿美元。三项计划合并后，Strategy将获得总计441亿美元的新资本筹集能力，显著扩大了其资助未来比特币购买的能力 。

最新收购推动比特币持仓突破76.2万枚

此次文件提交恰逢Strategy宣布最新比特币收购的一天之后。3月23日，执行主席迈克尔·塞勒宣布，公司以约7,660万美元购买了1,031枚比特币，平均价格为74,326美元 。

Strategy以约74,326美元的价格收购了1,031枚比特币。截至2026年3月22日，我们持有762,099枚比特币，总收购价约576.9亿美元，平均成本约75,694美元。 $MSTR $STRC https://t.co/SELVmAz9WA

— Michael Saylor (@saylor) 2026年3月23日

📌 Twitter嵌入说明：迈克尔·塞勒宣布Strategy最新比特币收购，再增1,031枚BTC，总持仓达762,099枚，平均成本升至75,694美元。

通过此次收购，Strategy的比特币总持仓达到762,099枚，总成本约576.9亿美元，所有持仓的平均买入价为每枚75,694美元。按当前市场价格计算，该公司未实现亏损已超过39亿美元 。

彼得·希夫严厉批评：“把钱扔进无底洞”

经济学家、长期比特币批评者彼得·希夫对最新收购公告做出了一贯的怀疑回应。他指出，尽管近期比特币价格上涨，但Strategy上周的收购仍处于4.5%的亏损状态 。

“通过稀释股东权益来继续把钱扔进无底洞，只会让股东和债权人的损失进一步扩大，”希夫补充道，质疑该公司激进囤积策略的可持续性 。

通往100万枚比特币之路？

凭借441亿美元的新资本筹集能力，Strategy有能力按当前价格再购买超过50万枚比特币。投资者面临的问题是，该公司是会加速购买还是将购买时间分散开来 。

该公司目前的比特币持仓约占流通总量（2,100万枚）的3.6%。要达到象征性的100万枚比特币里程碑，还需额外购买237,901枚。考虑到新的ATM计划，这一目标完全在可及范围内 。

对资产负债表的影响

激进的资本筹集能力扩张伴随着一定的代价。每次ATM发行都会稀释现有股东权益，且公司的债务负担随着比特币储备的增加而增长。在未实现亏损已超过39亿美元的情况下，价格进一步下跌可能对公司的资产负债表构成压力 。

然而，塞勒和Strategy领导层一直坚持认为，其比特币收购策略是长期的，短期价格波动是获取他们所认为的世界顶级数字资产敞口所可接受的代价 。

Strategy下一步将如何？

Strategy的资本扩张是会加速其迈向100万枚比特币的目标，还是会进一步加重其资产负债表压力，在很大程度上取决于比特币在未来三个季度的表现。该公司现在有能力进行大规模购买，但时机选择将至关重要 。

投资者将密切关注Strategy何时开始动用其新的ATM计划的迹象。如果该公司积极部署资金，可能为比特币价格提供显著的买盘支撑。反之，谨慎的态度可能意味着对近期市场状况的担忧 。

目前，Strategy仍以巨大优势保持着比特币最大企业持有者的地位，其最新的资本筹集表明，该公司对这一数字资产的兴趣并未减弱 。

来源: SEC Form 8-K, Michael Saylor, Peter Schiff.