Spot Altın 5.000 Dolar Altına Düştü: Savaş ve Enflasyon Kıymetli Metalleri Baskılıyor

Spot altın, 17 Mart 2026 itibarıyla kritik 5.000 dolar/ons seviyesinin altına düşerek yaklaşık 4.983 dolardan işlem görüyor. Bu düşüş, 28 Ocak’ta ulaşılan 5.602 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden %11’in üzerinde bir geri çekilmeyi temsil ediyor.

Altını Düşüren Faktörler

Altındaki satış baskısı, makroekonomik ve jeopolitik faktörlerin karmaşık bir bileşiminden kaynaklanıyor:

• Yükselen petrol fiyatları ve enflasyon endişeleri: Petrol, ABD-İsrail’in İran’a yönelik saldırılarının ardından Tahran’ın Hürmüz Boğazı’ndan sevkiyatları durdurmasıyla varil başına 100 doların üzerine çıktı — bu ay %40’tan fazla artarak 2022’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Yükselen petrol fiyatları enflasyon endişelerini körüklüyor ve bu durum Fed’i daha şahin bir tutum benimsemeye zorlayarak getirisi olmayan altının cazibesini azaltıyor.
• Fed politika belirsizliği: Fed bu hafta iki günlük politika toplantısı için bir araya geliyor ve faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor. Ancak piyasa, enflasyonun daha da hızlanması durumunda Fed’in faiz indirimlerinden tamamen vazgeçebileceği ihtimalini fiyatlıyor. Natixis analisti Bernard Dahdah’ın belirttiği gibi, “Yüksek petrol fiyatları daha yüksek enflasyon demek ve bunun Fed üzerinde yansımaları var.”
• Kevin Warsh atama etkisi: Kevin Warsh’ın bir sonraki Fed Başkanı olarak atanması başlangıçta doları yükseltti ve kıymetli metallerde bir kâr realizasyonu dalgası tetikledi. Altın, Ocak ayı sonlarında 1983’ten bu yana en sert günlük düşüşünü yaşayarak %9,8 değer kaybetti.
• Geniş çaplı kıymetli metal düzeltmesi: Satış sadece altınla sınırlı değil. Spot gümüş 80 doların altına düştü, platin 2.025 dolar civarında seyrediyor ve paladyum 1.543 dolara geriledi. Kıymetli metaller kompleksinin tamamı baskı altında.

İran-ABD Çatışması Faktörü

Üçüncü haftasına giren ABD-İsrail’in İran’a yönelik askeri operasyonları, altın için paradoksal bir durum yaratmış bulunuyor. Jeopolitik çatışmalar normalde güvenli liman talebini desteklerken, ortaya çıkan petrol fiyat şoku, güvenli liman talebini bastıran enflasyon endişelerini körüklüyor. ABD Başkanı Donald Trump, İran kuvvetlerinin hayati su yoluna saldırılarını sürdürmesi üzerine müttefiklerinden Hürmüz Boğazı’nın güvenliğini sağlamaya yardımcı olmalarını istedi.

UBS bir araştırma raporunda şunları belirtti: “ABD-İran çatışması ne kadar uzun sürerse, olumsuz ekonomik etkilerin riski o kadar artar ve bu da altın için riskten korunma talebini desteklemelidir.” Ancak kısa vadede, enflasyon kaynaklı Fed beklentilerinin yeniden fiyatlanması baskın güç olmaya devam ediyor.

Teknik Görünüm: XAUUSD Grafik Analizi

XAUUSD günlük grafiği, çok aylık ralli süresince kilit destek görevi gören psikolojik 5.000 dolar seviyesinin altında net bir kırılmayı ortaya koyuyor. Fiyat hareketi, Ocak ayındaki 5.602 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinin ardından art arda kırmızı mumlarla süregelen düşüş momentumunu gösteriyor.

Takip edilmesi gereken kritik teknik seviyeler:

• Yakın destek: 4.900 – 4.850 dolar aralığı, Şubat başındaki konsolidasyon bölgeleriyle örtüşüyor.
• Ana destek: 4.600 – 4.500 dolar, UBS’nin aşağı yönlü senaryo hedefiyle örtüşen ve önemli kurumsal alım ilgisi çekebilecek seviye.
• Direnç: 5.000 doların geri kazanılması ilk yükseliş sinyali olacak; ardından 5.200 ve 5.400 dolar yukarı yönlü hedefler olarak öne çıkıyor.

Düşüş sırasında hacim belirgin şekilde artmış olup bu durum, hareketin sığ likidite yerine kararlı satışlarla yönlendirildiğini gösteriyor. RSI aşırı satım bölgesine yaklaşıyor ve bu da kısa vadeli bir rahatlama sıçraması için zemin hazırlayabilir.

Wall Street Uzun Vadede Hâlâ Yükseliş Yanlısı

Mevcut düzeltmeye rağmen, büyük yatırım bankaları 2026 için altında yapısal olarak yükseliş yanlısı duruşlarını koruyor:

• J.P. Morgan: 2026 için 800 ton merkez bankası alımı öngörüsüyle yıl sonu hedefi 6.300 dolar/ons.
• UBS: 6.200 dolar/ons hedefi; jeopolitik gerilimler tırmanırsa yukarı yönlü senaryo 7.200 dolar.
• Deutsche Bank: Süregelen yatırımcı iştahına atıfla 6.000 dolar/ons tahminini koruyor.
• Goldman Sachs: Ilımlı bir görünümle 5.400 dolar/ons hedefi.

J.P. Morgan şunları belirtti: “Yakın vadeli oynaklığa rağmen, temiz, yapısal ve devam eden çeşitlendirme trendinin desteğiyle orta vadede altın konusunda güçlü bir yükseliş inancımızı koruyoruz.”

Altında Sırada Ne Var?

5.000 dolar seviyesi kritik bir psikolojik ve teknik destek bölgesi. Bu seviyenin altında kalıcı bir kırılma altını 4.600 – 4.500 dolar aralığına itebilirken, bir toparlanma 5.200 doları ve ötesini hedefleyebilir. Bu haftaki Fed toplantısı belirleyici olacak — şahin bir pivot sinyali satışları derinleştirebilirken, güvercin bir dil keskin bir toparlanmayı tetikleyebilir.

ECB, İngiltere Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası’nın toplantıları da bu hafta planlanmış olup odak noktası, politika yapıcıların İran çatışmasının enflasyon, büyüme ve gelecekteki para politikası üzerindeki etkisine ilişkin değerlendirmeleri olacak. Merkez bankası birikimi ve dolardan uzaklaşma trendleri dahil yapısal arz-talep dinamikleri, mevcut türbülansa rağmen uzun vadeli yükseliş senaryosunun sağlam kaldığına işaret ediyor.

Kaynaklar: Kitco / CME Group / World Gold Council / LBMA / TradingView

Feragat: Bu içerik yalnızca piyasa bilgisi amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi değildir.